首页财产3c电子正文 苹果换帅自救 昨夜库克官宣9月1日离任转任履行董事长，继任者是约翰·特努斯。 2026-04-22 07:43 ·微信公家号：格隆万连山 AI投资人解读· 苹果2025财年办事营业年收入达1086亿美元，同比增加13%，毛利率75%。特努斯经历扎实，曾经主导多项乐成产物转型。 · 行业竞争加重，研发支出或者增长供给链法则转变，部门供给商可能被裁减。 总结：特努斯接棒库克后，苹果将强化产物立异，利润布局向硬件歪斜。虽有危害，但有望连结不变，于新时代巩固职位地方，具有投资潜力，值患上存眷其营业调解与市场体现。内容由AI天生，仅供参考

昨夜，库克官宣：老汉要退居二线了！

他将在9月1日离任，转任履行董事长，继任者是苹果硬件工程高级副总裁约翰·特努斯。

此君是谁？许多人底子没据说过。

没据说过是正常的，由于直至今日，他的领英连头像都没有，也没有任何毛遂自荐。

这是一个低调的技能年夜佬。

而低调，也象征着不变、不招摇。

这是今朝的苹果最需要的品质。

特努斯领英页面截图

0一、不变过渡

实在直到2024年末，外界一直以为库克的交班人会是苹果的首席运营官杰夫·威廉姆斯。

这位的确就是“库克2.0”，一样是供给链治理身世，一样对于库存周转率有着失常的执念。

然而，2025年7月，杰夫·威廉姆斯交出了运营年夜权，并于2025年末正式退休。

为何苹果董事会终极抛却了运营系，选择了技能系的特努斯？

苹果此刻的处境很是微妙。

库克于位的15年，把苹果从一个纯真的硬件公司，硬生生拉扯成为了一个“硬件+软件办事”的双引擎巨头。

估计2025年财年，苹果仅办事营业（Apple Pay, Apple Music, App Store等）的年收入，高达1086亿美元，同比增加约13%。

毛利率‌75%‌，远高在硬件营业（如iPhone约40%），利润孝敬率可能到达‌50%‌。‌

可是，跟着欧盟《数字市场法案》（DMA）进入‌周全实行阶段，以和美国司法部对于科技巨头启动反垄断查询拜访……依赖苹果税躺赚的SaaS估值模子，已经经最先涉及天花板。

于这类配景下，苹果也许要回归“硬件立异驱动”的本源，才能撑患上起4万亿美元的估值。

这也是Vital Knowledge阐发师Adam Crisafulli的不雅点：选择特努斯而不是软件配景的高管，对于外开释了一个强烈的旌旗灯号——苹果依然将本身定位为一家“硬件优先”的公司。

2026年的今天，是端侧人工智能发作的时代。

此时现在，算力即财富，苹果最需要的再也不是一个完 美的运营官，而是一个能将NPU算力、年夜语言模子与全新硬件形态完 美交融的硬核*。

现年50岁的特努斯，经历很是扎实。

宾夕法尼亚年夜学机械工程学士。2001年插手苹果，起步是显示器工程师，卖力Mac外接显示器。2013年升硬件工程副总裁，管Mac、iPad、AirPods。2021年再升高级副总裁，接受iPhone、Apple Watch、Vision Pro。

战绩也充足硬。

1.Apple Silicon换芯潮。

2020年起，主导Mac产物线转向自研的Apple Silicon（M1/M2/M3系列）。

转型后，Mac销量同比增加32%，利润率从28%晋升至34.5%。

2.超等产物矩阵的创作发明者。

AirPods、iPad Pro、iPhone 1七、iPhone Air、Vision Pro，全程由特努斯带队霸占光学、布局、散热等难题。

……

他的偏向又怎样呢？

据TidBITS的爆料，特努斯是一个对于技能细节极端痴迷的人。

但《纽约时报》也曾经披露了一个经典案例，于某代iPhone的研发中，特努斯力排众议，果断要求将成本约40美元的某零部件限定于Pro机型上，以包管总体的毛利率。

这至少申明了一件事，特努斯并不是为了寻求极 致而疯狂烧钱的技能狂。

比拟其它年夜厂的领 导 者，其实不算激进。

船浩劫失头。对于苹果而言，转向虽然主要，但不变更主要。

本钱市场极端讨厌危害。

苹果的Beta值可以或许常年连结不变，很年夜水平上患上益在库克切确的盈利指引及巨额股票回购规划。

假如库克今天直接撂挑子走人，回头就换了个彻底相反的带领人，市场的反映可想而知。

以是于9月1日以后，不仅新带领人算是相对于守旧的技能派，库克本人也仍将作为履行董事长，负担起“首席交际官”的职责。

于彻底转向以前，这类“双头统治”的过渡期能于很年夜水平上包管不变：库克继承于全世界规模内与列国政策制订者、反垄断机构周旋；特努斯则于试验室里，放心把下一代M6芯片及折叠屏iPhone的良品率死死盯住。

更要害的是，特努斯本年才50岁，恰是职业司理人的黄金春秋，彻底能掌舵10年以上。

比及过渡期已往，即便库克彻底退休了，他也能包管苹果战略的联贯性。

届时，库克时代才算真正完结，迎来“特努斯时代”。

0二、气势派头切换

于库克时代，市场对于苹果的估值逻辑，是将其视为一家具备护城河的“终 极消费品+高利润办事”公司。

短时间内，苹果不会有年夜变更，库克还有于当履行董事长，管运营、管政策沟通，特努斯重要卖力产物及技能。

iPhone、Mac、AirPods等焦点产物的迭代节拍稳定，2026年iPhone 18系列、M4芯片Mac已经经计划终了，都不会由于换帅推延。

但跟着“库克时代的运营驱动”完全转向“特努斯时代的产物驱动”，苹果的利润布局不成防止会向硬件立异歪斜。

第 一，研发支出可能呈现非线性增加。

虽然特努斯以前有“砍失40美元零部件保毛利”的良好传统，但于端侧AI算力竞赛中，SoC的流片成本（特别是台积电2nm工艺）是呈指数级上升的。

后续，他年夜几率会加年夜硬件立异投入，用短时间利润率填补技能上的掉队。

猜测2027年，苹果研发支出中的80%将投向硬件及AI硬件交融，硬件利润率估计2028年晋升至35%以上。

第二，硬件超等周期的重启。

近些年，关在iPhone沦为“挤牙膏”产物的吐槽声不停。

但于特努斯接棒后，整个行业的风向都将转变。

起首是高端手机市场，苹果上风会进一步扩展。

iPhone将进一步强化“高端立异”，好比折叠屏iPhone、钛金属机身、端侧AI交融，很可能催生一波年夜的硬件换机潮。

其次是空间计较市场，Vision Pro加快贸易化。

特努斯作为Vision Pro的主导者，上任后年夜几率会加年夜产能投入，倒逼其它厂商加年夜研发投入，整个行业立异节拍城市被苹果带快。

短时间内，市场也许会担忧特努斯带来的不确定性；但持久来看，假如端侧年夜模子于下一代iPhone上实现了真实的“杀手级运用”，那末此刻的估值非但不贵，反而很自制。

第三，供给链法则更新。

库克被誉为供给链巨匠，他最擅长的是应用极度的营运本钱治理，把库存周转天数做到极 致（最 低时仅22天），让供给商垫资。

这类“库克规则”已经经深深烙印于苹果的运营系统中，特努斯年夜几率不会去动这块好处。

可是，对于在研发轫及新产物导入阶段来讲，好日子生怕快到头了。

与“换帅”通知布告一路发出的，还有有另外一个重磅动静：主导Apple Silicon研发的硬件技能高级副总裁乔尼·斯鲁吉，将接替特努斯本来的位置，出任“首席硬件官”。

“特努斯+斯鲁吉”的全新组合，极可能将迫使果链企业继承加码巨额的呆板装备投资，加快向高精度、主动化制造转型。

好比折叠屏搭钮的液态金属成型、台积电N2制程的产能良率爬坡，都将被苹果的工程团队拿着放年夜镜逼着走。

供给商必需满意他那失常的工程公役要求，帮忙苹果于AI硬件终端战争中抢下高地。

能跟上技能节拍的企业会被深度绑定，跟不上的必然会被裁减。

这类新模式，最受益的将是印度及美国本土供给链。

美国方面，3月26日公布新增‌4亿美元投资，与博世、TDK互助，于本土出产相机传感器、专用集成电路等高附加值部件；印度方面，iPhone组装份额估计2026年晋升至25-30%，成为苹果组装产能的焦点转移地。

也就是说，将来的果链伙伴，除了了只做组装的低端厂商，将再也不是纯真的拼范围、拼成本，而是拼技能深度及协同立异能力。

能融入苹果新硬件研发系统的，才能拿到门票。

0三、尾声

面临AI时代的竞争压力，苹果的战术切换，无论怎么看，都属在是求稳第 一。

特努斯纷歧定是最天才的交班人，但必然是最稳当的交班人。

他不会倾覆库克的战略，而是于库克的基础上，强化产物立异，苹果将来不会年夜变，只会更有“技能感”。

比拟其它年夜厂对于不停对于市场讲故事、疯狂对于将来画年夜饼，这是可贵的务实体现。

究竟，带领这家公司的，其实不是其创始者。

乔布斯时代，苹果无疑是其时最伟年夜的公司。

库克时代，苹果逐渐成为了一家不变的巨头。

他完成为了作为“守成之主”的终 极任务，带着15年创造的3.6万亿美元市值步入神坛，将新时代拜托给新的继任者。

而特努斯这位50岁正值丁壮的技能狂人，将带着他的螺丝刀、代码及设计图，亲自下场与新生的科技巨头竞争。

他的任务，其实不是要成为AI时代的引领者，而是让AI与顶 级的硬件工业设计于他手中完成闭环，包管苹果这家公司于新时代的职位地方。

将来，苹果年夜几率其实不是最刺眼的科技巨头，但极可能是最不变的那一个。

对于在继任者而言，这就算乐成了。（全文完）

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