首页财产阐发评论ai正文 梁文锋，坐不住了 DeepSeek真的酿成一家贸易化公司，他就需要思量一个他畴前其实不需要过度思量的工作：它的模子能力怎样转化为收入？ 2026-04-20 08:20 ·虎嗅网宋思杭 AI投资人解读· DeepSeek曾经依附架构与算法冲破领先，受媒体奖饰。 · 现面对模子发布延迟、人材流掉等问题，且因对于英伟达系统强绑定，切换算力路径成本高。 总结：DeepSeek虽有过上风，但今朝成长遇阻。虽有VC成心投资，但其融资不确定性高，将来若贸易化，还有需解决模子能力转化为收入的问题。内容由AI天生，仅供参考

今天预备融资的梁文锋，已经经不是一年前的阿谁梁文锋了。

4月17日晚，据悉，DeepSeek（深度求索）正以约100亿美元估值追求新一轮融资，范围约3亿美元。而就于一年前，梁文锋还有明确拒绝过VC投资，并对于外暗示“DeepSeek暂无融资规划”。对于此，虎嗅向DeepSeek方面发送邮件举行核实，截至发稿未获答复。

“我此刻还有不清晰梁是否真的最先找VC了。”华映本钱海外合股人邱谆告诉虎嗅。邱谆常年来回在硅谷及海内，并持久存眷AI与具身智能范畴。

严酷意义上，DeepSeek其实不属在华映于海外的直接项目，但VC的眼光险些都聚焦于DeepSeek身上。邱谆很是清晰地知道DeepSeek正于面对的困境，但同时他也告诉我，“这不代表咱们不会投他。”

短短一年，梁文锋的立场发生360度反转。

4月19日，社交媒体上又最先传播另外一种说法：已往一年里，梁文锋曾经前后见过马化腾与雷军，会商融资的可能性。虽然真假还没有彻底坐实，但通报出的旌旗灯号已经经很是较着了。对于此，虎嗅也向腾讯方面求证，截至发稿，还没有获得答复。

那末问题来了，为何时隔一年，这个一直以克制、低调著称的开创人，会从“拒绝融资”的立场，改变为自动接触本钱？这中间毕竟发生了甚么？于笔者看来，这其实不只是立场变化，更像是某种外部约束最先显性化。

一年前的梁文锋，险些没有敌手。架构与算法层面的持续冲破，让DeepSeek一度被视为中国年夜模子系统中少数具有“自洽能力”的玩家之一，也于必然水平上加快了传统企业拥抱AI的进程。

但于某种水平上，也恰是因为他已往凸起的成就，一时间被上百家海内外媒体奖饰后，梁文锋险些是被“捧杀”了。

已往一年，缭绕DeepSeek的叙事最先呈现裂痕。一方面，关在V4的发布时间，屡次被外媒提早“预报”，却始终未能准期落地；另外一方面，于这些报导中，延迟缘故原由也被直接指向一个更实际的问题，即挣脱英伟达系统所带来的价钱。

然而，节拍最先变慢，外部预期却没有降落。

一样是于已往这一年中，团队层面也呈现颠簸：包括介入代码研究的郭达雅、LLM焦点作者王炳宣、OCR焦点作者魏浩然于内的多位要害人材接踵脱离。

从外部视角看，这家曾经被寄与厚望的公司，好像碰到难题了。

而就于这些繁杂旌旗灯号传出以后，融资的动静呈现了。假如把上述这些故事线毗连到一路，一个很显而易见的谜底是，梁文锋是被逼着走到今天的。

那末，咱们先做一个假定，假如梁文锋真的去VC追求帮忙，VC们会救他吗？

我获得的谜底是必定的。

被“捧杀”的DeepSeek

DeepSeek被“捧杀”了：它最被赞美的能力，正于成为最难调解的部门。

回看2025年春节，阿谁“年”是属在DeepSeek的。

R1发布以后，这家公司迅速被推到一个极高的位置：*性价比、算法立异、国产替换路径等等。于一系列叙事叠加上下，DeepSeek也被推到了一个被人仰望的高度。

彼时，外界的共鸣是，DeepSeek于做的不仅是年夜模子，而是重写一套更自制的AI基础举措措施。

但一年以后，这套叙事最先呈现裂痕。

原本被认为会于2026年春节先后发布的新一代模子，却迟迟未能落地。外界险些一致认为，要害卡点于在从依靠英伟到达挣脱这类依靠，这个历程很不顺遂。

但DeepSeek曾经经的上风，偏偏于在对于英伟达强绑定。

与大都依靠范围重叠的年夜模子差别，DeepSeek是从“效率”入手，经由过程一系列算法与工程优化，实现了靠近SOTA程度的机能，同时年夜幅压低成本。例如，其提出的GRPO架构，素质上是对于练习与推理效率的再设计。

但这类效率，其实不是平空呈现的。一方面，于算力上，开创人梁文锋早年量化生意业务的堆集，使其拥有远超一般创业公司的英伟达GPU资源；另外一方面，于数据上，DeepSeek年夜量依靠对于一流模子的蒸馏成果。

而真正要害的一步，于在底层工程。DeepSeek经由过程直接优化PTX编程，对于GPU履行层举行改写，从而实现了对于AI算力基础举措措施的体系性重构。

对于此，华映本钱海外合股人邱谆对于虎嗅注释道：“恰是这一步，才让DeepSeek的‘性价比’可以或许实现。”

而问题也出于这里。PTX素质上是英伟达CUDA系统中的中间语言，是其生态的焦点接口之一。这象征着，DeepSeek虽然于算法层实现了立异，但于基础举措措施层，倒是高度绑定英伟达系统的。

也就是说，一旦测验考试切换算力路径，例如转向国产芯片，问题就再也不是“适配”，而是“重写”。

今朝，年夜大都国产芯片厂商提供的是对于CUDA生态的兼容方案，但对于在已经经深切PTX层优化的DeepSeek而言，这类兼容其实不建立。底层代码、调理逻辑以致总体工程系统，都需要重构。

换句话说，它的上风越深，迁徙成本就越高。

这也注释了已往一年里的一些变化：模子节拍放缓、构造层面呈现颠簸，以和部门焦点人材的脱离。从外部看，这些是征象，但暗地里指向的问题是：DeepSeek正于测验考试挣脱一条曾经经让它*的路径。

这条路径，甚至让DeepSeek没法有时机与海内一流模子站于统一梯队。

邱谆是一名常年住于硅谷的投资人。他告诉虎嗅，包括OpenAI于内的公司，其实不会于底层过分依靠PTX优化，其缘故原由是，他们不但愿被单一算力系统锁死。海内互联网厂商亦是云云，他们不会将本身赖以保存的营业都押注于英伟达算力系统之上的。

但DeepSeek已经经走患上太深了。

于已往一年，DeepSeek正于重写本身的底层代码，但这对于他们来讲，险些是从0最先。

VC一直于等梁文锋

在是，才有了DeepSeek追求融资的故事。

一名头部VC投资人告诉虎嗅，“融资其实不会转变甚么”。

缘故原由已经经很清晰了。从技能的角度来说，这一切都是不成逆转的。只管DeepSeek重写底层代码，试图适配国产芯片，机能也会年夜打扣头。

然而，从本钱层面来看，这就是另外一个故事了。“虽然我很清晰DeepSeek此刻面对的问题，但这其实不影响许多VC抢他们”。邱谆对于虎嗅说道。

从年夜模子投资周期的角度来看，DeepSeek早就错过了这一风口。但即便这家公司是从0最先，即便已经经错过风口，都不会影响VC入局。

“VC历来都是看人，并且VC素质上是一种‘激动消费’。”邱谆告诉我。

不外，梁文锋的设法，依然阴晴不定。按照今朝已经上市的年夜模子公司来计较估值，DeepSeek的方针估值100亿美元其实不高，甚至低在智谱、MiniMax及Kimi肆意一家。

但还有有一种多是，假如根据梁文锋从去年不肯意融资到本年开放融资的设法来推测，或许是梁文锋本人其实不愿意开释过量股分。

从这一角度来看，DeepSeek是否会融资，不确定性依然很高。

假如，梁文锋的方针是腾讯，或许融资后，对于DeepSeek而言其实不会发生太年夜变化，至少不会“伤筋动骨”；但借使倘使，他的方针是所有VC，那末或许DeepSeek会酿成一家贸易化公司，而这好像其实不切合这家公司的基因。

DeepSeek会坠入“尘寰”吗？

坠入“尘寰”，就象征着DeepSeek要站于及Kimi、MiniMax、智谱、阶跃星斗同样的位置，成为新的“基模五强”。

已往一年，DeepSeek之以是被重复会商，其实不只是由于模子能力自己，而是由于它看起来“像一个破例”。

它用更少的钱，做出了靠近甚至迫近SOTA的模子；它拒绝融资，于一轮本钱狂热衷连结克制；它夸大效率，而不是范围。

这些均可以证实，DeepSeek从来没有走“既定线路”。

但此刻，这个“破例”正于变患上愈来愈难以维持。

但或许，梁文锋是想成为“常人”的。由于就算是根据“既定线路”来判定这家公司，他也有着本身的怪异上风：

起首，它是一家能做出立异的公司，这一点就已经经很是可贵；第二，DeepSeek其实不缺钱，他追求外界帮忙，或许是想开释出另外一种旌旗灯号，甚至是身份上的改变。

从这类角度来看，融资象征着从头选择一条路径。

但若，DeepSeek真的酿成一家贸易化公司，他就需要思量一个他畴前其实不需要过度思量的工作：它的模子能力怎样转化为收入？

固然，DeepSeek可以用在梁文锋本身的幻方量化里，从而助力其他营业孕育发生收入。但若如许，DeepSeek还有会是一祖传统意义上的年夜模子公司吗？

好像，DeepSeek正站于一个十字路口上。

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