首页财产ai正文 今天群核科技IPO：IDG给最早一笔钱 追念十几年前，群核科技团队于融资上屡屡碰鼻，直到2014年IDG本钱率先抛出“橄榄枝”，并一起连续加注，成为最年夜机构投资方。 2026-04-17 12:12 ·投资界刘博 AI投资人解读· 群核科技4月17日于港交所上市，刊行价7.62港元/股，开盘涨超170%，市值350亿港元。2025年营收8.2亿元，毛利率82.2%，经调解净利润转正。IDG本钱2014年领投A轮融资，后连续加注。· 行业竞争加重出海营业拓展面对疫情等挑战。总结：群核科技成长态势优良，IDG本钱目光独到。但行业竞争与出海挑战并存，其将来成长需存眷市场竞争变化和海外营业拓展环境。内容由AI天生，仅供参考

港交所迎来一个征象级IPO。

今日（4月17日），群核科技正式登岸港交所，这次IPO刊行价为7.62港元/股，开盘年夜涨超170%，市值350亿港元。至此，“杭州六小龙”首个IPO降生。

始在三位同窗联手创业——黄晓煌、陈航及朱皓，早年他们感触感染到GPU为财产带来的厘革之势，在2011年回国创建群核科技，打造出爆款空间设计产物“酷家乐”。今后，眼见波涛壮阔的AI海潮，群核科技又踏上了空间智能的新征程。

左起：朱皓、黄晓煌、陈航

追念十几年前，群核科技团队于融资上屡屡碰鼻，直到2014年IDG本钱率先抛出“橄榄枝”，并一起连续加注，成为最年夜机构投资方。由此，才有今天群核科技这个极其出色的同窗联手创业故事。

回顾这段过程，群核科技开创人黄晓煌感慨很深，“于短时间好处眼前，守住脚踏实地，才是最难也最值患上的事。”

杭州六小龙首个IPO

IDG给第一笔钱

始在2011年，群核科技开初聚焦在GPU云端图形衬着，但其时正值互联网时代，这类其实不“性感”的技能线路，投资圈险些无人问津。用群核科技开创人黄晓煌的话来讲，见过数十位投资人都没有拿到融资，甚至有人连甚么是GPU都不清晰。

直到2013年，迁移转变点呈现。虽然群核科技从未接触过家装设计，但团队于研发中发明，以往利用当地软件衬着一张效果图，凡是需要几小时甚至一天，一旦修改就患上从头衬着，很影响事情效率。在是，群核科技旗下专注在家装衬着的“酷家乐”应运而生。

虽然其时群核科技贸易化路径还没有清楚，但IDG本钱依旧毅然投出要害一票，于2014年头完成对于群核科技的万万元A轮融资，成为公司首位机构投资人。过后回看，这笔投资必然水平改写了群核科技无人问津的场合排场，“投资人最先找上门。”黄晓煌曾经回忆道。

梳理下来，于群核科技的融资格程中，可以屡次看到IDG本钱的身影。傍边还有有个插曲——牛奎光回忆，2017年IDG本钱仍想领投群核科技新一轮融资，“其时产物已经经获得验证，技能已经经相对于成熟。”而此时IDG本钱持股比例已经经较高，黄晓煌提议跟投便可。即便云云，IDG本钱末了仍以比力高的比例参投，后于2020年再度加码，给了公司团队极年夜的鼓动。

这份深信不无原理。其时IDG本钱团队敏锐不雅察到，群核科技贸易化摸索十分多元化，已经经进入合适扩张及加深壁垒的阶段。正如判定那样，群核科技最先迎来发作。

对于群核科技的深信也源在对于团队的承认。牛奎光对于在群核三位开创人的技能配景印象深刻，于他的投资哲学里，不管是投资甚么项目，素质还有是投人——董事长黄晓煌本科卒业在浙年夜竺可桢学院，伊利诺伊年夜学喷鼻槟分校（UIUC）硕士，曾经担当英伟达工程师，卖力CUDA开发；CEO陈航是黄晓煌浙年夜的同班同窗，也是UIUC的校友；本科来自清华的CTO朱皓，一样是UIUC校友，曾经前后任职在微软及亚马逊。

牛奎光坦言，同窗之间创业，最年夜的上风是具有优良的信托基础，但也轻易呈现分工不清楚，或者者于主要决议计划时缺少明确的拍板人。“但他们三人很好地规避了这些问题，既有安定的信托瓜葛，也形成为了合理的分工模式，还有成立清楚的决议计划机制，定见纷歧致时，终极由黄晓煌拍板决断。”毫无疑难，这是一个同窗创业的范例。

十二年陪伴，越过最难期间

完成脱手，对于在IDG本钱而言只是最先。

牛奎光记患上，群核科技早期以技能及产物为导向，董事会的重心经常聚焦于会商产物及技能相干事宜，对于战略层面的切磋相对于较少——例如哪些营业更有潜力、人力及资金该重点投入到哪些范畴。

但现实上，当企业成长到必然阶段，董事会会更多从市场角度构造会商、制订战略。此前群核科技一直是天然发展，没有履历过这类改变。为此IDG本钱团队投入了不少时间，帮忙公司优化董事会流程。

傍边有一段插曲。因为研发投入较年夜，群核科技于2021年时仍处在“增收不增利”的场合排场，让企业谋划面对必然挑战。

担心之际，IDG本钱给出了判定：海外市场竞争相对于和缓，回报及利润率可能会更高，且成本布局比拟外洋企业也有较着上风。“厥后咱们鞭策群核科技鼎力大举度去做出海这件事。”

但难题摆于面前。在群核科技而言，苦在疫情时期于海外市场没法开展职员雇用，出海营业难以启动。所幸IDG本钱和时伸出援手，为群核科技先容了一名资深参谋，后者曾经于海外互联网巨头担当高管，顺遂帮忙群核科技于外洋落地及雇用人材。

然而更年夜的挑战是，传统空间设计赛道的增加天花板逐渐闪现。黄晓煌但愿群核科技术复刻英伟达的转型路径，在是将眼光瞄向了“空间智能”。与重要处置惩罚文本及二维图象的年夜模子差别，空间智能更夸大让AI理解及天生三维世界中的几何布局、物理瓜葛与空间语义。支撑这一转型的底气，是群核科技多年修筑的壁垒——截至2025年末，群核科技已经堆集跨越4.79亿个3D模子和5亿多个布局化3D空间场景。

牛奎光提到一个细节——于2022年ChatGPT发布后，他曾经特地去到杭州屡次，与群核科技团队切磋怎样利用好所堆集的数据资产。只管其时技能不可熟，也不易产物化，但牛奎光认为早期的摸索仍旧打下了优良的基础。“开创团队对于AI带来的变化很是敏感，这是技能身世开创人的上风。”

无疑，群核科技走对于了这一步。招股书披露，2025年，群核科技营收8.2亿元，毛利率晋升至82.2%，于此基础上，经调解净利润也于2025年实现转正。至今，牛奎光越发坚定当初的判定——群核科技对于在空间及计较的理解能力被外界所低估。

历经十二载陪伴，IDG本钱终究见证群核科技迎来港股敲锣时刻。

「年夜鲸」捕手

一家顶级VC穿越周期

多年下来，IDG团队一向存眷消费科技，险些亲历了每一个财产周期差别细分范畴的萌芽、酝酿、颠簸及发作，长于捕获科技立异与消费运用联合的项目，正如安克立异，影石立异，追觅，科沃斯，拓竹，奇瑞等等，都有如许的影子。许多项目他们往往能于初期阶段，和时捕捉到尚于水下的“鲸鱼”，祖先一步完成脱手。

去年科创板一幕——影石立异正式登岸A股，随后市值一度破1400亿元。时间回到2013年，IDG本钱团队就给开创人刘靖康递出“橄榄枝”，直至2015年景为影石立异最早的外部投资人。今后多轮押注，IDG本钱成为影石立异最年夜的外部机构投资人，也是陪伴公司团队时间最长的投资人。

相似的案例还有有拓竹。那是2020年，IDG本钱成为刚创业不久、还有名不见经传的拓竹的投资人。厥后，当部门投资人还有于夷由未定，揣摩3D打印市场到底能有多年夜时，IDG本钱又再度坚定追投。短短几年已往，拓竹就从一家没没无闻的水下公司跃升为估值超百亿美元的征象级独角兽。如今再看IDG昔时的脱手，使人赞叹。

假如再把时间轴拉长，IDG本钱还有于10年前领投了安克立异A轮融资，随后继承加注，助力塑造了中国消费科技品牌出海范例。2020年，安克立异作为首批创业板注册制企业乐成上市，今朝市值超600亿元。

进一步来看，IDG本钱其实不盲目寻求尤其火爆的项目，而是存眷不变且持久市场中可能发生的逆势时机，精准掌握估值相对于合理的刹时，而如许的项目要末尤其初期，要末更靠后期，有确定性。显然，IDG本钱往往选择的是前者。

复盘这些连续迭代进化的经验，牛奎光坦言，素质就是追随优异创业者一同前行，投资人只有站于行业前沿，才能存眷到许多战略层面的主要问题，从而及创业者一路切磋、解决、实践。“这么多年来，咱们于创业者圈子里堆集了优良的口碑，也源在一直秉持办事创业者的理念。”

此外，源自在对于投资人自身的要求，IDG内部称之为预备心态、研究驱动。尽人皆知，技能迭代速率很快，怎样于新技能到来时快速相应，甚至提早预判？这取决在投资人把时间投入到哪里。

牛奎光认为，投资人必需有本身的思索及判定，能年夜致掌握一个标的目的进入财产化阶段的节点。只有如许，才能吸引优异的创业者并形成共识。“不然，详细干事的是创业者，假如投资人于认知上没有充足堆集，没法孕育发生思惟碰撞，咱们能提供的价值就会年夜打扣头。”

汗青的车轮滔滔向前，于波涛壮阔的时代瓜代中，总有一批极新的气力突起。

本文来历投资界，作者：刘博，原文：https://news.pedaily.cn/202604/562866.shtml

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