首页财产当局指导基金正文 济南印发当局指导基金尽职免责新规，种子基金等初期项目最高80%容亏 4月17日动静，《济南市当局指导基金尽职免责实行措施》印发，实施分级容亏机制，明确尽职免责前提、事情机制和成果应用，自印发日起施行。 2026-04-17 09:27 ·投资界 AI投资人解读· 济南市当局指导基金实施分级容亏机制，参股基金依投资阶段及项目危害属性分级设容亏率上限，种子基金最高80%，天使和创投类基金最高50%，创投和财产类基金最高30%股权直投种子及重点项目，单个项目最高100%吃亏，整体容亏率不超30%。满意必然前提及景象可尽职免责，不符则不予免责。· 行业政策调解、市场颠簸等因素可能影响指导基金投资收益存于未按划定运作、信息提供不完备等不予免责景象。总结：该分级容亏机制和尽职免责措施有助在晋升指导基金运作效率，引发投资活气，但需存眷外部因素和合规危害对于投资的影响。内容由AI天生，仅供参考

投资界（ID：pedaily2012）动静，近日，《济南市当局指导基金尽职免责实行措施》印发。此中，提到指导基金实施分级容亏机制：

（一）对于在指导基金参股基金，按照基金重要投资阶段及项目危害属性分级设定容亏率上限，答应基金清理时呈现最高不跨越80%的容亏率，此中：对于重要投向最初期（设法验证期）项目的种子基金，容亏率不跨越80%；对于重要投向草创期、早中期科技型项目的天使类及创投类基金，容亏率不跨越50%；对于重要投向较成熟项目的创投类、财产类基金，容亏率不跨越30%。采用总体评价原则，从全链条、全生命周期对于基金投资组合举行综合绩效评价，于上述容亏率规模内，最高答应投资若干个项目的参股基金投资单个项目100%吃亏。

（二）对于在指导基金股权直投的种子项目及重点项目，最高答应投资单个项目100%吃亏，指导基金股权直投整体容亏率不跨越直投总额的30%。

济南市当局指导基金尽职免责实行措施

第一章 总 则

第一条 为阐扬当局指导基金撑持指导作用，越发聚焦全市重点财产、庞大战略，强化投早投小投硬科技导向，鼓动勉励各级干部担任作为，鞭策国有本钱成为持久本钱、耐烦本钱及战略本钱，依据《国务院办公厅关在促成当局投资基金高质量成长的引导定见》（国办发〔2025〕1号）、《山东省人平易近当局办公厅关在促成当局投资基金高质量成长的实行定见》（鲁政办发〔2025〕11号）精力，联合我市现实，制订本措施。

第二条 本措施所称指导基金，是指由当局出资，采用股权投资等市场化方式，指导各种社会本钱撑持相干财产及范畴成长和立异创业的投资基金。

第三条 本措施合用在于指导基金“募、投、管、退”运作治理历程中，负担决议计划或者履行职责的部分（单元）和事情职员虽未能实现预期方针或者呈现误差掉误，但履职步伐规范、勤恳尽责，切合本措施划定的前提及景象，并和时采纳纠错纠正办法，于责任认定与究查时，免去其全数或者部门责任。合用对于象包括但不限在：指导基金主管部分、指导基金受托治理机谈判参股基金治理机构等相干部分（单元）和其事情职员（如下简称基金治理机谈判相干事情职员）。

第四条 成立健全指导基金分级容亏机制，根据投资阶段及项目危害属性实行分类治理，对于种子基金、天使和创投类基金、财产类基金等设置差异化容亏率上限，对于指导基金股权直投重点项目实施非凡容亏摆设，合理容忍投资危害与正常丧失。

第二章 尽职免责前提及景象

第五条 基金治理机谈判相干事情职员该当执行如下基本职责，作为免责的基本前提：

（一）切合法令法例要求。党规党纪、法令法例及国资羁系轨制未明令禁止，或者者虽未明确划定但切合党中心、国务院决议计划部署及省委、省人平易近当局事情要求以和市委、市人平易近当局事情摆设。

（二）切合财产撑持标的目的。基金投资切合国度及省、市对于指导基金的撑持标的目的及要求，切合国度财产政策、我市重点财产结构计划及财产链成长需要。

（三）成立完美基金投资轨制系统。根据法令法例及行业羁系要求，成立了绩效评价等激励约束机制以和危害治理轨制并有用履行。

（四）勤恳尽职尽责。开展基金营业历程中勤恳尽职，尽职查询拜访、投资决议计划、投后治理等切合相干划定；呈现丧失或者危害时，按相干轨制划定采纳了须要的危害应答办法。

（五）切合耿介从业划定。没有为本身、别人或者其他构造谋取不妥好处，没有州官放火或者与其他小我私家、构造歹意通同，侵害国度好处、大众好处及别人合法好处。

（六）落实危害防控办法。对于在非主不雅存心酿成的丧失，踊跃履职尽责，采纳合理方式自动、和时止损减损，以消弭不良影响或者有用制止风险成果扩展。

第六条 满意本措施第五条划定的前提并切合下列景象之一的，可以认定尽职免责：

（一）踊跃贯彻落实市委、市人平易近当局事情摆设，于项目投资及基金运作历程中，因政策调解、市场颠簸或者发生不成抗力，投资呈现吃亏或者未达预期效果的；

（二）于加速国有本钱结构优化及布局调解、介入我市重点财产链群设置装备摆设、培育成长前瞻性战略性新兴财产以和庞大项目协同投资中，因政策调解、市场颠簸等难以预感的外部情况影响，致使投资收益未达预期方针或者造成投资丧失的；

（三）于推进国企鼎新成长重点使命中，因政策边界不明确、尚无成熟经验可借鉴、先行先试，呈现掉误过错，造成投资丧失或者其他不良后果的；

（四）按照基金投资纪律及市场化原则，于依法依规运作当局指导基金历程中，基金总体运作优良或者有较好预期收益，仅个体子基金或者所投项目造成投资吃亏的；

（五）对于尚处在技能研发阶段或者负担备选技能线路的初期立异类项目，因解决要害“洽商”技能研发掉败、前沿技能线路摸索未达预期、市场研发情况发生庞大变化等，造成投资丧失或者其他不良后果的；

（六）其他因不成抗力因素致使丧失的景象。

第七条 有下列景象之一的，不予免责：

（一）未根据法令法例及行业羁系要求成立并履行危害治理轨制，背法背规运作基金的；

（二）不切合基金治理措施划定、未执行响应基金投资决议计划步伐的，或者于投资决议计划及投资治理历程中存于徇情枉法、滥用权柄、玩忽职守等背法背规举动的；

（三）于对于基金设立和拟投资项目举行尽职查询拜访、研究论证及决议计划历程中提供不完备信息的，包括但不限在：决心隐瞒真实环境，伪造、提供虚伪信息，袒护庞大问题或者危害隐患等；

（四）投后治理不尽职、对于庞大问题或者危害隐患未和时发明、发明庞大问题或者危害隐患但隐瞒不报，对于较着存于的危害预警旌旗灯号未和时展现或者未采纳办法的；

（五）存于其他违背有关法令法例及相干轨制划定举动的。

第八条 拟经由过程指导基金股权直投或者专项基金撑持的财产项目，相干财产主管部分及区县（含功效区，下同）需和时填报基金投资项目库，并明确财产链动员效应、要害技能冲破、高端人材引进等非财政方针。指导基金受托治理机构会同相干财产主管部分及区县执行政策须要性评定、市场可行性阐发、专家评定等前置步伐，做好每一年绩效方针监测，将监测环境作为尽职免责认定的参考依据。

第九条 指导基金实施分级容亏机制：

（一）对于在指导基金参股基金，按照基金重要投资阶段及项目危害属性分级设定容亏率上限，答应基金清理时呈现最高不跨越80%的容亏率，此中：对于重要投向最初期（设法验证期）项目的种子基金，容亏率不跨越80%；对于重要投向草创期、早中期科技型项目的天使类及创投类基金，容亏率不跨越50%；对于重要投向较成熟项目的创投类、财产类基金，容亏率不跨越30%。采用总体评价原则，从全链条、全生命周期对于基金投资组合举行综合绩效评价，于上述容亏率规模内，最高答应投资若干个项目的参股基金投资单个项目100%吃亏。

（二）对于在指导基金股权直投的种子项目及重点项目，最高答应投资单个项目100%吃亏，指导基金股权直投整体容亏率不跨越直投总额的30%。

第三章 尽职免责事情机制及成果应用

第十条 根据“谁追责问责、谁卖力容错”的原则，由责任究查部分作为尽职免责认定机构，卖力对于基金治理机谈判相干事情职员是否尽职免责举行认定。于责任究查部分作来由理决议前，被究查责任的基金治理机谈判相干事情职员认为其切合尽职免责前提及景象的，该当自动向责任究查部分提出免责申请。免责申请该当载明申请主体基本环境、申请免责事项、相干决议计划及履行的重要事实和理由、已经执行职责及勤恳尽责环境、纠错纠正办法等内容，并附具与免责事项相干的证实质料。

第十一条 被究查责任的基金治理机谈判相干事情职员提出免责申请后，责任究查部分认为须要时，可由指导基金主管部分会同相干财产主管部分、金融羁系机构等部分（单元）成立跨部分核查机制。

第十二条 各部分（单元）安身职责权限对于基金治理机谈判相干事情职员提出的免责申请举行核查。相干财产主管部分重点核查基金或者投资项目是否切合财产政策导向、非财政性政策方针是否完成等，指导基金主管部分重点核查指导基金受托治理机构治理轨制是否健全、投资决议计划步伐是否合规等，金融羁系机构重点核查基金设立、运作等历程是否切合行业羁系要求。指导基金主管部分汇总各部分（单元）核查成果，按步伐移交责任究查部分。

第十三条 尽职免责成果应用参照《中共山东省纪委机关中共山东省委构造部印发〈关在激励干部担任作为实行容错纠错的措施〉的通知》《中共济南市委办公厅济南市人平易近当局办公厅关在印发〈激励干部担任作为深化完美容错机制实行细则（试行）〉的通知》等要求履行。切合尽职免责景象且于容亏率内的吃亏，可按划定于核算市属企业谋划绩效中剔除了或者执行批准步伐后核销。

第十四条 对于相干事情职员于指导基金运作历程中未执行职责或者不准确执行职责的，依法依规究查响应责任；涉嫌犯法的，依法移送司法机关处置惩罚。追责问责部分该当按照客不雅环境区别能力危害与品德危害：

（一）能力危害。对于未谋取私利、无主不雅存心，已经执行响应投资决议计划步伐，于基金投资事情中造成投资丧失的，视情节轻重依法依纪赐与响应处分或者惩罚。

（二）品德危害。于基金决议计划或者投资历程中，存于违背划定步伐决议计划、好处运送、为本人或者别人谋取私利等主不雅存心举动，造成投资丧失或者不良后果的，依据有关划定严厉究查责任；涉嫌犯法的，依法移送司法机关处置惩罚。

第四章 附 则

第十五条 各区县人平易近当局以和济南高新区管委会、市南部山区管委会、济南新旧动能转换起步区管委会设立的当局指导基金尽职免责事情可参照本措施履行。

第十六条 本措施自印发之日起施行。

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