首页财产新一代信息技能正文 永鑫方舟复盘：中际旭创投资人又敲钟了 4月24日姑苏联讯仪器登岸科创板，永鑫方舟初期投资获约28倍回报。永鑫方舟投硬科技，有怪异计谋，走过十年迎来发作，将被投企业变伙伴。 2026-04-24 10:23 ·投资界周美人 AI投资人解读· 联讯仪器2024年于中国光通讯测试仪器市场份额排名第三，碳化硅功率器件晶圆级老化体系市场排名第一，客户笼罩海内外龙头厂商。永鑫方舟2016年投中际旭创，沿光模块财产链结构，投资项目多已经成为细分范畴龙头。· 行业竞争激烈，技能更新快，可能影响企业市园地位与盈利能力政策变化或者对于财产有打击。 总结：联讯仪器与永鑫方舟揭示出强盛的市场竞争力与投资目光，但面对行业竞争及政策危害，投资时需综合评估。内容由AI天生，仅供参考

科创板又迎来一个标记性IPO。

今日（4月24日），姑苏联讯仪器株式会社（联讯仪器，股票代码688808）正式登岸科创板。这次IPO刊行价81.88元/股，开盘暴涨800%，随后总市值约800亿元。

始在姑苏，联讯仪器掌门人是一名光学博士——胡海洋，浙江年夜学光电系校友，后于中国科学院上海周详光学机械研究所得到光学工程博士学位。2017年，他于姑苏开办了联讯仪器，从光通讯测试切入打破了海外垄断，成为中际旭创、新易盛等巨头的供给商，直到今天乐成IPO敲钟。

热闹间，一个隐秘身影浮现——永鑫方舟。

“这份缘分要从中际旭创提及。”永鑫方舟治理合股人、永鑫集团董事长韦勇向投资界娓娓聊起。本来，永鑫方舟早于2016年就投 中了光模块龙头中际旭创，今后团队沿着财产链向上梳理发明了联讯仪器。自2022年起，永鑫方舟持续两轮重仓，由此收成一个出色的“本垒打”IPO。

一个姑苏超等IPO降生

死后投资故事

于韦勇看来，胡海洋是一名典型的技能派创业者。

出生在1973年，胡海洋是浙江年夜学光学技能与光电仪器专业96届卒业生，以后进入中国科学院上海周详光学机械研究所深造，并于2001年得到光学工程博士学位，卒业落伍入全世界测试丈量行业的巨头是德科技（和其前身安捷伦），于那里事情了长达15年。

其间，海内高端测试仪器范畴仍被海外“洽商”。眼见这一幕，胡海洋刻意创业。2017年3月他于姑苏高新区组建初始团队，联讯仪器由此降生，对准的恰是技能门坎最高、需求最紧急的测试仪器赛道。

攻坚之中，联讯仪器吸引了一众投资方，永鑫方舟即是此中之一。那是2022年，已经投出光模块龙头中际旭创的永鑫方舟正沿着财产链上下流重点梳理结构，联讯仪器进入了团队的视线。彼时，这家公司还有没有今天的范围，主业务务是采样示波器——一种光模块出产历程中必不成少的测试装备。但其开创团队给永鑫方舟留下了深刻印象。

“很是勤劳。”韦勇回忆道，“他（胡海洋）不仅懂技能，并且很是有财产思维，怎样落地，都想患上十分清楚。”更感动韦勇的，是胡海洋身上那份逾越贸易的执念——让中国高端测试装备再也不被“洽商”。这份任务感，深深触动了他。

投资就是投人，加上永鑫方舟于光模块财产链的深挚堆集，韦勇坚定出资。2022年，永鑫经由过程接办老股进入联讯仪器。不久，联讯仪器开放C轮融资窗口，估值喊到30亿元。这一价格于永鑫方舟内部激发了不合，团队有人认为“太贵”，但韦勇仍决议重仓——作为结合领投方，出资5000万元。

厥后的故事印证了韦勇的判定。

跟着人工智能发作，光模块需求井喷，联讯仪器的市场空间被从头界说。公司已经成为海内光通讯测试、功率器件、半导体集成电路范畴国产替换的主力，是业内少少数笼罩光通讯全财产链焦点测试环节的企业。

按照Frost Sullivan数据，联讯仪器2024年于中国光通讯测试仪器市场份额排名第三，也是前五中唯 一的本土企业；2024年于中国碳化硅功率器件晶圆级老化体系市场中排名第 一。客户笼罩海内生手业龙头，包括中际旭创、新易盛、Lumentum、Broadcom、比亚迪半导体、士兰微、燕东微、ONSEMI等海内外主流厂商。

直到今天，联讯仪器正式登岸科创板IPO。作为初期投资方，永鑫方舟两轮注资约6600万元，持有2.55%的股分。这象征着，永鑫方舟这笔投资回报约28倍，落袋又一个“本垒打”——一个项目赚回一整个基金。

第 一笔就重仓中际旭创

投遍「光」财产链

正犹如行的印象，永鑫方舟一直很低调。

时间回到2015年，当局身世的韦勇开办了永鑫方舟。彼时，互联网模式立异仍是投资圈的主流，但他从一最先就抛却了这条路径，选择聚焦硬科技。

如今回看，这是一个寻思熟虑的决议。一方面，姑苏是中国制造业的重镇，拥有完备的配套财产链；另外一方面，多年体系体例内的历练，让韦勇对于政策标的目的有着敏锐的判定。2015年“双创”年夜潮鼓起，于他看来，年夜国竞争的焦点终于是科技。与其追赶模式立异，不如扎根制造业，投硬科技。

在是，自建立起，永鑫方舟便沿着团队认识的赛道结构，初期以“芯、车”为焦点，智能制做作为主要增补。跟着财产趋向演进，最近几年来又将AI、航空航天纳入主赛道，慢慢形成为了如今“芯、车、AI、航空航天”四年夜主赛道与智能制造并行的格式。他们的投资偏好明确：投海内唯 一或者赛道第 一；若赛道充足年夜，则投前三；同时青睐能介入全世界竞争、具有国际视线的优质硬科技项目。

韦勇不止一次于内部夸大，只有把财产链吃透，才能于共鸣形成以前发明价值，这组成了永鑫方舟不同凡响的气质。

以光模块为例。早于2016年，韦勇便率队投资了中际旭创——彼时年夜大都机构还有沉浸于挪动互联网的海潮中，硬科技仍于坐“冷板凳”。这也是永鑫方舟建立后投出的第 一个项目，单笔重注跨越1.8亿元。

今后，沿着光模块财产链，永鑫方舟险些投遍了每个要害环节：oDSP芯片投了橙科微，VCSEL光芯片投了长瑞光电及纵慧芯光，并为纵慧芯光并购长瑞光电牵线搭桥；硅透镜投了苏纳光电，光耦合装备投了ficonTEC（后被罗博特科并购）......一张密集的“光”邦畿就此放开。

恰是这类全链笼罩式的深耕，让永鑫方舟于一次次结构中堆集起对于财产的深刻理解，那些藏于水面之下的项目，也是以逐渐浮出视线。

看患上准，还有要勇于下重注。梳理下来，永鑫方舟于中际旭创、熹联光芯、ficonTEC等项目上，单笔投资均超1亿元。与此同时，联讯仪器、苏纳光电、橙科微、纵慧芯光等投资更是持续加注两轮以上。

如今，这批项目正集中迎来兑现时刻。陪同AI周全发作，算力需求指数级上升，光模块作为数据传输的要害环节，迎来了第二增加曲线。一批光模块财产链公司掀起暴涨行情，中际旭创的市值更是突破万亿元年夜关，是永鑫方舟邦畿中一个经典的“本垒打”项目。

一家黑马基金何故突起

这是永鑫方舟初次云云周全地呈现于各人视线里。

截至今朝，永鑫方舟资金治理范围达50亿元，累计刊行基金24支，投资项目100余家。此中，47家企业获评国度级专精特新企业，27家入选江苏省潜于独角兽榜单。年夜大都被投企业已经成为海内外细分范畴的龙头，更涌现出中际旭创、昀冢科技、罗博特科、东微半导、纳芯微、知行科技、贝克微、胜科纳米等一系列超等IPO。

沉甸甸的回报暗地里，是一以贯之的要领论——“顶梁柱”保回报，“千里镜”看标的目的，“显微镜”控危害。

先说“顶梁柱”计谋。这源在韦勇信仰的巴菲特原则：“第 一条：保住本金；第二条：还有是保住本金；第三条：记住前两条”。稳健，由此成为永鑫方舟的底色。

落到实操中，一个基金中，30%-40%的资金投向Pre-IPO项目——这些即是“顶梁柱”，方针是快速收回本金；约30%-40%投向PE；残剩部门投向初期或者非凡项目，博取逾额收益。

“顶梁柱项目就是咱们基金的定海神针。”韦勇说，“正由于有顶梁柱项目，反而勇于于隆冬脱手。”他以纵慧芯光为例，这家做VCSEL光芯片的公司，其时于3C及汽车激光雷达范畴已经经做到海内第 一，但因为行业竞争激烈、利润偏薄，加上光模块市场还没有发作，大都机构不敢入局。永鑫方舟判定其技能线路清楚，将来于光模块范畴仍有广漠空间，在是逆势下注。

“千里镜”计谋则指向赛道选择。它要求团队存眷宏不雅轨制变化，选择10年以上长周期的新兴赛道。好比，永鑫方舟于贸易航天、脑机接口被写入“十五五”计划以前，就已经经着手结构。

“显微镜”计谋则是经由过程一套严谨且怪异的项目验证流程，把每个拟投项目放于放年夜镜下审阅。据悉，永鑫方舟内部搭建了由上市公司董事长、头部企业技能专家、细分范畴权势巨子构成的专家智库，联合被投企业生态的反馈，判定项目的真本色地。更主要的是，他们会自动为项目对于接下流客户，用市场接管度来反向验证财产化能力——既是风控，也是赋能。

三者环环相扣，从赛道选择、项目筛选到投资组合治理，形成完备闭环。这即是永鑫方舟丰盛成就单的底层逻辑。韦勇吐露，永鑫方舟本年估计还有将有5-6个项目上市。

走过十年迎来发作

一抹启迪

转瞬，永鑫方舟已经走过第 一个十年。这支步队完备履历了中国创投行业一轮完备的周期：从互联网模式立异的狂热，到硬科技投资的突起。

多年浸润在以制造为根底的硬科技范畴，他们鲜少追赶风口，更像一名精准的猎手——掘客好项目以后，平静地托举，恒久耐烦地陪跑。于一个热中在快钱与爆款的行业里，能沉住气走下来，其实不轻易。

亲历创投潮起潮落，眼见行业分解愈演愈烈，韦勇愈发笃定：一家投资机构的立品之本，归根结柢是赋能的能力——能为企业带来几多资源，决议了能走多远。

“让创业再也不艰巨”被写进永鑫方舟的任务。韦勇要求所有员工不克不及健忘这个初心，“由于咱们本身也是创业者，于创业历程中也会碰到各类痛点，好比钱、定单、供给链、治理、人材。”

针对于这些需求，永鑫方舟搭建起笼罩企业全生命周期的办事系统。从对于接当局资源、协助拿定单，到帮忙雇用、梳理治理流程，事无大小。这套系统暗地里，是对于自身清楚的定位：不只是财政投资人，而是平台型、赋能型、共创型基金。

这类“投资+招商+赋能”的模式，如今已经成为永鑫方舟的护城河。即即是募资隆冬，依附多年的投资运营经验及财产办事能力，他们依然逆势募患上活水，同时经由过程招商反哺处所，形成为了好处配合体。

更值患上一提的是，永鑫方舟投出的8家上市企业，均已经成为其LP，上演了创业公司与投资机构之间相互成绩的反哺一幕。这也恰是永鑫方舟赋能生态最有力的回响。

访谈中，韦勇不止一次夸大：LP的好处永远是第 一要义。这也是永鑫方舟于激烈竞争中依然游刃有余的底子地点。

IPO固然是最抱负的退出通道，但永鑫方舟另外一个主要的支撑点，是退前途径的多元化——特别是踊跃鞭策被投企业之间的并购整合。

好比罗博特科并购德国公司ficonTEC，永鑫方舟于此中牵线搭桥。ficonTEC原本是中际旭创的供给商，永鑫方舟借由这层瓜葛，帮忙罗博特科判定标的质地，终极促进生意业务。再如纵慧芯光并购长瑞光电，一样是永鑫方舟从中拉拢。

这类打法的利益显而易见：买方得到技能或者产物线的增补，卖方找到有财产协同的归宿，投资人多了一条看患上见的退前途径。

把被投企业酿成伙伴，把伙伴酿成生态，把生态酿成壁垒——“以生态解生态”，永鑫方舟这类源自财产深处的经验与能力，于当下的市场情况中，偏偏是一种稀缺。

此时现在，中国创投正履历年夜浪淘沙。但韦勇向来深信：不管潮流的标的目的怎样幻化，那些真正扎根财产、晓得耐烦赋能的投资人，总会找到属在本身的光。

本文来历投资界，作者：周美人，原文：https://news.pedaily.cn/202604/563110.shtml

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